Горно-металлургическая компания «Норильский никель» представила операционные результаты за первые шесть месяцев 2023 года. Публикация отчета, в целом, не стала сюрпризом для финансовых аналитиков, однако определенные позитивные сигналы, в частности рост выпуска драгоценных металлов, привлекли внимание инвесторов.
Ключевые производственные показатели
В отчетном периоде компания зафиксировала снижение производства никеля на 9% в годовом сопоставлении, до 91 тысячи тонн. Как пояснил старший вице-президент по производству Сергей Степанов, это плановое замедление было связано с проведением ремонтных работ на ключевых активах: печах Надеждинского металлургического завода и мельнице Талнахской обогатительной фабрики.
Выпуск меди остался стабильным, достигнув 203 тысяч тонн, что соответствует уровню прошлого года.
Рост в сегменте драгоценных металлов
Наиболее обнадеживающей частью отчета стал рост производства металлов платиновой группы. Выпуск палладия увеличился на 5% (до 1,482 млн унций), а платины — на впечатляющие 15% (до 367 тысяч унций). Компания объясняет этот рост двумя факторами: повышением содержания данных металлов в перерабатываемой руде на Норильском филиале, а также возросшей эффективностью работы Кольского филиала благодаря ряду технических и организационных мероприятий.
Реакция рынка и оценка аналитиков
Несмотря на соответствие прогнозам, акции «Норникеля» в день публикации отчета показали более уверенную динамику по сравнению с общим рынком. Это было связано именно с позитивными новостями по палладию и платине.
Эксперты отмечают, что первое полугодие было сложным для компании как с точки зрения объемов, так и из-за снижения цен на металлы. Например, аналитик Альфа-Банка Борис Красноженов указывает, что расчетная цена «металлической корзины» компании упала с начала года на 25%. Тем не менее, он не исключает, что финансовые результаты могут оказаться лучше производственных за счет реализации ранее накопленных запасов. Альфа-Банк оценивает целевую стоимость акции почти в 20 000 рублей, что выше текущих торгов около 16 100 рублей.
Аналитики БКС Мир Инвестиций настроены еще более оптимистично, подтверждая рекомендацию «Покупать» с целевым уровнем в 22 000 рублей. Среди ключевых драйверов они называют слабый курс рубля, стабилизацию цен на металлы и сильный фундаментальный профиль бизнеса. Также ожидается, что компания может возобновить выплату дивидендов во втором полугодии на фоне высвобождения оборотного капитала.
Дивидендный фактор и рыночные перспективы
Вопрос о дивидендах остается одним из ключевых для инвесторов, которые ранее высоко ценили «Норникель» за щедрые выплаты. Однако после заявления основного акционера Владимира Потанина о том, что впредь дивиденды не будут столь значительными, этот драйвер ослаб. Более того, на фоне повышения ключевой ставки Банка России и роста доходности государственных облигаций (ОФЗ) даже дивидендная доходность в 7-8% по акциям без явного потенциала роста может потерять привлекательность для части инвесторов.
С технической точки зрения, акции компании пытаются преодолеть верхнюю границу бокового тренда, в котором находятся с ноября 2022 года. Рост может получить ускорение, если к покупкам подключатся частные инвесторы, ищущие отстающие от рынка активы, что вынудит «шортистов» закрывать свои позиции. Однако в условиях общей высокой стоимости рынка и возможной коррекции этот сценарий не является обязательным. Акции «Норникеля» могут демонстрировать относительную устойчивость, но вряд ли станут лидерами роста в начале общего снижения рынка.
Обратите внимание: Президент РФ Владимир Путин предлагает создать координационный механизм в рамках газового союза, который включил бы в себя Россию, Казахстан и Узбекистан.
Больше интересных статей здесь: Промышленность.
Источник статьи: «Норникель» опубликовал производственный отчет за полугодие, который совпал с ожиданиями аналитиков.